Analysis Euro parity ราคาน้ำมันที่ฟื้นคืนมาซึ่งส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่ถดถอยและความกังวลที่เกิดขึ้นอีกครั้งเกี่ยวกับฐานะทางการคลังของอิตาลี ส่งผลให้ค่าเงินยูโรเริ่มแข็งค่าขึ้น เพิ่มความเสี่ยงที่จะกลับไปสู่ระดับ 1 ดอลลาร์ที่สำคัญทางจิตวิทยา
Analysis Euro parity เงินยูโรซึ่งมีการซื้อขายที่ระดับต่ำสุดของปีนี้ใกล้กับ 1.05 ดอลลาร์ ลดลง 3% เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม มีแนวโน้มขาดทุนเป็นปีที่ 3 ติดต่อกัน
สาเหตุส่วนใหญ่สามารถอธิบายได้ด้วยค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งตัวในวงกว้าง เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความยืดหยุ่นและเงินสดที่ถูกดูดเข้ามาจากต่างประเทศ เนื่องจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีคืบคลานไปที่ 5%
ปัจจัยเฉพาะของยูโรโซนเพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งความเสี่ยงต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้น เสี่ยงต่อความอ่อนแอในเศรษฐกิจที่ซบเซาอยู่แล้ว และสกุลเงินเดียว
เงินยูโรมีความเสี่ยงเป็นพิเศษต่อราคาน้ำมันที่สูงขึ้น โดยการนำเข้าสุทธิคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 90% ของผลิตภัณฑ์น้ำมันที่มีอยู่ในสหภาพยุโรป
“ราคาน้ำมันที่สูงส่งผลกระทบกับเงื่อนไขการค้าของกลุ่มยูโร และหากราคาน้ำมันขยับเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็น 110 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เราคิดว่าคงเป็นเรื่องยากสำหรับเงินยูโรที่จะหลีกเลี่ยงความเท่าเทียมกัน” จอร์แดน โรเชสเตอร์ นักยุทธศาสตร์ G10 FX ของโนมูระ กล่าว
ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นเกือบ 30% ในไตรมาสที่แล้วเพียงไตรมาสเดียว โดยแตะระดับ 98 ดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากกลุ่มผู้ผลิตน้ำมันโอเปกและพันธมิตรบีบอุปทานน้ำมันดิบ
บาร์เคลย์และธนาคารอื่นๆ คาดว่าราคาน้ำมันจะแตะ 100 ดอลลาร์ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
ขณะนี้โนมูระคาดว่าเงินยูโรจะอ่อนค่าลงเหลือ 1.02 ดอลลาร์ภายในสิ้นปี ซึ่งหมายความว่าจะลดลงอีก 3% จากระดับปัจจุบัน
เจนส์ ไอเซนชมิดต์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ยุโรปของมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวว่า นอกจากจะต้องเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงของพลังงานแล้ว เขตยูโรยังมีความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์มากกว่าสหรัฐฯ อีกด้วย
อดีตนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางยุโรปกล่าวเสริมว่า สิ่งนี้ส่งผลเสียต่อความสามารถในการแข่งขันของกลุ่ม และบั่นทอนโอกาสในระยะยาวของเงินยูโร
Morgan Stanley ไม่ได้คาดหวังว่าราคาจะร่วงลง แต่ก็ยังคาดว่าจะอ่อนค่าลงอีกที่ 1.03 ดอลลาร์
เงินยูโรที่อ่อนค่าช่วยเพิ่มความสามารถในการแข่งขันของผู้ส่งออก แต่ยังเพิ่มแรงกดดันด้านราคาด้วยต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้น ประกอบกับผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น สิ่งนี้ชี้ให้เห็นว่า ECB อาจจำเป็นต้องให้ความสนใจมากขึ้น แม้ว่าตอนนี้จะดูไม่กังวลเกินไปก็ตาม
สำหรับดัชนีถ่วงน้ำหนักการค้าที่ติดตามอย่างใกล้ชิดโดย ECB นั้น เงินยูโรร่วงลงเพียง 0.9% ในไตรมาสที่แล้ว และสูงขึ้นประมาณ 2% เมื่อเทียบกับช่วงสิ้นสุดปี 2022
เมื่อค่าเงินยูโรตีค่าเท่ากับดอลลาร์ในปีที่แล้ว ซึ่งเป็นครั้งแรกในรอบ 20 ปี ECB กล่าวว่ากำลังจับตาดูสกุลเงินเนื่องจากผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อ แต่ไม่ได้ตั้งเป้าหมายไว้ที่ระดับใดระดับหนึ่ง
นาฬิกาอิตาลี
สำหรับนักยุทธศาสตร์สกุลเงินของ ING Francesco Pesole สัญญาณเตือนอีกประการหนึ่งคืออิตาลี เขากล่าวว่าหนี้พรีเมี่ยมของอิตาลีที่ให้ผลตอบแทนที่จับตามองอย่างใกล้ชิดซึ่งจ่ายเหนือกว่าเยอรมนีเมื่อสัปดาห์ที่แล้วแตะระดับ 200 จุดซึ่งเป็นเกณฑ์ปกติ เขากล่าว ซึ่งปกติจะเกิดขึ้นพร้อมกับความสัมพันธ์ที่เพิ่มขึ้นระหว่างพรีเมี่ยมนั้นกับเงินยูโร
“หากเราเห็นการทรุดตัวลงอย่างมีนัยสำคัญในตลาดตราสารหนี้ของอิตาลี และการยกเว้นปฏิกิริยาที่รวดเร็วของ ECB เพื่อทำให้นักลงทุนสงบลง ความเสี่ยงด้านลบของเงินสกุลยูโร/ดอลลาร์จะขยายไปถึงบริเวณ $1.00/$1.02” Pesole กล่าว เขาเสริมว่าฉากหลังของข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและธนาคารกลางสหรัฐที่ตกต่ำก็มีความสำคัญเช่นกัน
แน่นอนว่าการอ่อนค่าของเงินสกุลยูโรอาจถูกจำกัด หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ชะลอตัวตามอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งอาจส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงที่ระดับสูงสุดในรอบ 10 เดือนเมื่อเทียบกับกลุ่มประเทศอื่นๆ
“หากเรามีการว่างงานที่สูงขึ้น (สหรัฐฯ) และอัตราเงินเฟ้อที่ลดลง นั่นจะเป็นผลลบต่อเงินดอลลาร์” Athanasios Vamvakidis หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ G10 FX ระดับโลกของ Bank of America กล่าว
แต่ “คุณจะเห็นว่าเงินยูโรมีความเท่าเทียมกัน หากเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มอ่อนตัวลง แต่อัตราเงินเฟ้อยังคงเหนียวแน่น แม้ว่านั่นจะไม่ใช่ความเสี่ยงพื้นฐานก็ตาม” เขากล่าว
แนวโน้มระยะสั้นชี้ให้เห็นถึงความท้าทายอื่นๆ สำหรับเงินยูโร
นักลงทุนวางเดิมพันความแข็งแกร่งของเงินยูโรมาระยะหนึ่งแล้ว และข้อมูลตำแหน่งล่าสุดแสดงสถานะซื้อสุทธิมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์ การผ่อนคลายเพิ่มเติมอาจทำให้โมเมนตัมขาลงรุนแรงขึ้น
และจากการที่ ECB ส่งสัญญาณว่าการสิ้นสุดของวงจรที่เข้มงวดที่สุดเป็นประวัติการณ์นั้นมีแนวโน้มสิ้นสุดลง แรงหนุนจากอัตราที่สูงขึ้นก็จางหายไป
Gilles Moec หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ AXA Investment Managers กล่าวว่าแม้ว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนกันยายนมักจะเป็นผลบวกต่อเงินยูโร แต่ความคาดหวังต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอกว่านั้นครอบงำอยู่มาก
“แน่นอนว่ายูโรโซนไม่ได้อยู่ในจุดที่ดีในขณะนี้” โมเอคกล่าว พร้อมเสริมว่าเขาไม่ได้ตัดทอนการย้ายเงินยูโรไปสู่ความเท่าเทียม
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o
