China cuts key ข้อมูลจีนที่หลากหลายในวันอังคารเน้นย้ำถึงแรงกดดันที่รุนแรงต่อเศรษฐกิจจากหลายด้าน กระตุ้นให้ปักกิ่งลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สำคัญเพื่อพยุงกิจกรรม แต่นักวิเคราะห์กล่าวว่าจำเป็นต้องมีการสนับสนุนเพิ่มเติมเพื่อฟื้นฟูการเติบโต
China cuts key น้อยกว่าหนึ่งชั่วโมงก่อนการเปิดเผยข้อมูลชุดหนึ่งของเดือนกรกฎาคม ธนาคารกลางของจีนได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สำคัญโดยไม่คาดคิดเป็นครั้งที่สองในรอบสามเดือน โดยเน้นย้ำถึงการสูญเสียอย่างรวดเร็วของการฟื้นตัวของเศรษฐกิจหลังโควิดที่ส่งผลสะเทือนต่อตลาดการเงินทั่วโลก
ชุดข้อมูลเมื่อวันอังคารที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) ซึ่งมาเหนือดัชนีชี้วัดที่อ่อนแอจากสัปดาห์ที่แล้ว เผยให้เห็นยอดค้าปลีก ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม และการลงทุนล้วนเติบโตช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้ ซึ่งบ่งชี้ถึงกลไกของ ธุรกิจและการบริโภคในประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกถูกลดกำลังลงอย่างมาก
Julian Evans-Pritchard นักเศรษฐศาสตร์จาก Capital Economics กล่าวว่า “ตัวชี้วัดกิจกรรมหลักทั้งหมดต่ำกว่าความคาดหวังที่เป็นเอกฉันท์ในเดือนกรกฎาคม โดยส่วนใหญ่หยุดนิ่งหรือแทบจะไม่ขยายตัวในเดือนต่อเดือน”
“และด้วยปัญหาทางการเงินของนักพัฒนาเช่น Country Garden มีแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดที่อยู่อาศัยในระยะเวลาอันใกล้ จึงมีความเสี่ยงอย่างแท้จริงที่เศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอย เว้นแต่จะมีการสนับสนุนนโยบายเพิ่มขึ้นในเร็วๆ นี้”
นักวิเคราะห์ของโนมูระมีมุมมองที่แย่พอๆ กันกับแนวโน้มเศรษฐกิจของจีน
“เราเชื่อว่าเศรษฐกิจจีนกำลังเผชิญกับขาลงที่ใกล้เข้ามาและเลวร้ายที่สุดที่ยังมาไม่ถึง และการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเช้าวันนี้จะช่วยได้จำกัด” พวกเขากล่าว
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่มองเห็นความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตของจีน แต่พวกเขาไม่คาดว่าจะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 3.7% จากปีก่อนหน้า ชะลอตัวจากระดับ 4.4% ที่เห็นในเดือนมิถุนายน ข้อมูลของ NBS แสดงให้เห็น และต่ำกว่าที่คาดไว้สำหรับการเพิ่มขึ้น 4.4% ในแบบสำรวจความคิดเห็นของนักวิเคราะห์ของรอยเตอร์
ยอดค้าปลีกซึ่งเป็นมาตรวัดการบริโภค เพิ่มขึ้น 2.5% ลดลงจากที่เพิ่มขึ้น 3.1% ในเดือนมิ.ย. และพลาดการคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ว่าจะเติบโต 4.5% แม้ว่าจะเป็นฤดูกาลท่องเที่ยวในช่วงฤดูร้อนก็ตาม
เป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม 2565 และแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ต้องเผชิญกับความท้าทายมากเพียงใดในขณะที่พวกเขาพยายามให้การบริโภคเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต
กระตุ้นมากขึ้น
หุ้นเอเชียหยุดนิ่งที่ระดับต่ำสุดในรอบ 1 เดือน เงินหยวนแตะจุดต่ำสุดในรอบ 9 เดือน ในขณะที่เงินดอลลาร์แข็งค่าในวงกว้างหลังจากข้อมูลของจีนที่อ่อนแอและมาตรการผ่อนคลายนโยบายล่าสุด
หลังการปรับลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารของรัฐรายใหญ่ของจีนถูกมองว่าขายเงินดอลลาร์สหรัฐและซื้อเงินหยวนเพื่อสกัดกั้นค่าเงินที่ลดลงอย่างรวดเร็ว บุคคล 3 คนที่มีความรู้เรื่องนี้โดยตรงกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 ปี และดัชนีหุ้นมาตรฐานลดลง
การเติบโตของสินเชื่อที่ต่ำเป็นประวัติการณ์และความเสี่ยงจากภาวะเงินฝืดที่เพิ่มขึ้นในเดือนกรกฎาคมทำให้จำเป็นต้องมีมาตรการผ่อนคลายทางการเงินมากขึ้นเพื่อหยุดยั้งการชะลอตัว นักสังเกตการณ์ตลาดกล่าว ในขณะที่ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ของผู้ประกอบการที่อยู่อาศัยบางราย
Nie Wen นักเศรษฐศาสตร์จาก Hwabao Trust คาดว่าจะมีการแนะนำพันธบัตรพิเศษอย่างเร่งด่วน และกล่าวว่าความน่าจะเป็นของการปรับลดอัตราส่วนความต้องการสำรอง (RRR) ในระยะสั้นนั้นค่อนข้างมาก
เมื่อเดือนที่แล้วผู้กำหนดนโยบายได้ออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจหลายชุด ตั้งแต่การกระตุ้นการบริโภครถยนต์และเครื่องใช้ในบ้าน การผ่อนคลายข้อจำกัดด้านทรัพย์สินบางประการ ไปจนถึงการให้คำมั่นว่าจะสนับสนุนภาคเอกชน เนื่องจากกระแสการฟื้นตัวหลังโควิดหายไปอย่างรวดเร็วตั้งแต่ไตรมาสที่สอง
ภาคการจัดเลี้ยงซึ่งได้รับประโยชน์จากการเปิดทำการอีกครั้งของ COVID พบว่าการเติบโตของรายได้ช้าลงในเดือนกรกฎาคมจากเดือนมิถุนายน การลงทุนในภาคเอกชนหดตัว 0.5% ในช่วง 7 เดือนแรก ขยายตัวลดลง 0.2% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2566
ปวดโครงสร้าง
แรงกดดันอย่างต่อเนื่องในภาคอสังหาริมทรัพย์ แรงกดดันด้านหนี้สินของรัฐบาลท้องถิ่นที่เพิ่มสูงขึ้น อัตราว่างงานของเยาวชนที่สูง และอุปสงค์จากต่างประเทศที่ลดลงยังคงเป็นอุปสรรคสำคัญในการส่งเสริมการฟื้นฟูเศรษฐกิจอย่างยั่งยืน
โรเบิร์ต คาร์เนลล์ หัวหน้าฝ่ายวิจัยประจำภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกของไอเอ็นจีกล่าวว่าจีนกำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่านที่เจ็บปวดไปสู่เศรษฐกิจที่มีหนี้สินน้อยลง เศรษฐกิจที่มีทรัพย์สินเป็นศูนย์กลางน้อยลง และเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนด้วยผู้บริโภคมากขึ้น
“เราจะยังคงเห็นข้อมูลมหภาคที่อ่อนแอในอนาคตอันใกล้ เป็นส่วนสำคัญของการปรับเปลี่ยนและดีกว่ามากในการรื้อฟื้นรูปแบบอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นหนี้ซึ่งขับเคลื่อนการเติบโตก่อนหน้านี้ แต่เราจำเป็นต้องลดความคาดหวังของเราต่อการเติบโตของจีน “
ข้อมูลอื่นๆ ในวันอังคารแสดงให้เห็นว่าการลงทุนในสินทรัพย์ถาวรขยายตัว 3.4% ในช่วง 7 เดือนแรกของปี 2566 จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 3.8% มันเติบโต 3.8% ในช่วงเดือนมกราคมถึงมิถุนายน
การลงทุนในภาคอสังหาริมทรัพย์ร่วงลง 8.5% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนม.ค.-ก.ค. หลังจากหดตัว 7.9% ในเดือนม.ค.-มิ.ย. ซึ่งเป็นการลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่ 17
อัตราว่างงานจากการสำรวจทั่วประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 5.3% จาก 5.2% ในเดือนมิถุนายน
หลังจากที่อัตราการว่างงานของเยาวชนเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 21.3% ในเดือนมิถุนายน NBS ได้ระงับการเผยแพร่อัตราการว่างงานของเยาวชนตั้งแต่เดือนสิงหาคม
จีนตั้งเป้าหมายการเติบโตในปี 2566 ไว้ที่ราว 5% แต่นักวิเคราะห์ของโนมูระเตือนว่าจีนอาจพลาดเป้าอีกครั้งเหมือนปีที่แล้ว
“เรายังเห็นความเสี่ยงด้านลบที่ใหญ่กว่าสำหรับการคาดการณ์การเติบโต 4.9% yoy สำหรับทั้งไตรมาสที่ 3 และไตรมาสที่ 4 และมีความเป็นไปได้มากขึ้นที่การเติบโตของจีดีพีประจำปีในปีนี้จะพลาดเครื่องหมาย 5.0%”
($1 = 7.2838 หยวนจีน เหรินหมินปี้)
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o
o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o
